Сделали оценку IPO Мосгорломбард в IS и хотим сказать что по безумности получившихся цифр эти ребята смогли переплюнуть Астру и CarMoney (их отчет тоже скоро разберем )

Что нужно понимать про Мосгорломбард:
— дико дорогая оценка (P/Bv = 11-13, P/E >60x!!)

— сомнительная аудитория (ребята, которые обращаются за займами потому что не дают кредиты в обычном банке)

— бизнес-модель гораздо менее устойчива чем у банков: т.к ломбарды не могут привлекать депозиты для последующей выдачи займов, им самим приходится по рыночным ставкам привлекать долг. Маржинальность у такого бизнеса по определению низкая либо околонулевая. Неудивительно, что компания практически не зарабатывает прибыль.

Так что ребята судя по всему проводят IPO просто чтобы выжить. Не уверены, что у них выйдет, потому что после всей череды IPO в этом полугодии желающих вкладываться сильно поубавилось.

Мы как обычно советуем сохранять бдительность и тщательно анализировать компании выходящие на IPO — в каждом случае узнаете много интересного.

( Читать дальше )

Многострадальная СПБ Биржа продолжает делать хорошую мину при плохой игре:

>СПБ биржа еще раз заявила, что не подавала заявление о банкротстве и не планирует ликвидировать или банкротить компании.

>ЛИКВИДАЦИЯ ИЛИ БАНКРОТСТВО НЕ ВХОДЯТ В ПЛАНЫ СПБ-БИРЖИ, ПЛОЩАДКА ГОТОВИТ К ЗАПУСКУ РЯД НОВЫХ ПРОЕКТОВ В НАЧАЛЕ 2024 ГОДА — ГЛАВА БИРЖИ

Банкротство может и не входит в планы СПБ Биржи, но это не значит что риск банкротства отсутствует.

Судите сами:
▪️ главным источником прибыли было предоставление доступа к американскому рынку, который теперь ограничен;
▪️ остается Гонконг, который интересен меньшинству, и еще более нишевые рынки типа Индии;
▪️ любое другое новое направление даже близко не будет настолько же прибыльным, как американское.
▪️ самое главное: кто будет доверять бирже, которая больше чем на месяц полностью приостановила торги, совершенно не подготовившись к санкциям за полтора года?

СПБ обещает, что возобновит вывод средств с биржи как только получит лицензию OFAC. Что-то нам подсказывает, что по окончанию вывода средств у СПБ Биржи практически ничего не останется.

( Читать дальше )

Чуете, какой скучный на инфоповоды рынок в последнее время? Вот и у нас такое же впечатление.

Но кое-что интересное все-таки происходит. Например, вчера Яндекс $YNDX рванул вверх на целых +5% без новостей. Но как мы все прекрасно знаем, такие движения редко происходят безосновательно, так что скорее всего новости на самом деле есть. Просто о них знает лишь определенная группа лиц под названием “инсайдеры”

С чем может быть связан рост:

1) Еще с весны тянется тема с “разделом” Яндекса. Сейчас все активы Яндекса находятся под контролем холдинговой компании Yandex NV в Нидерландах, и потому все это время обсуждается раздел активов на две части: условную “российскую” и “зарубежную”. В августе-сентябре были слухи о том, что сделка находится в финальной стадии.

2) Недавно стало известно, что международное подразделение Яндекс Такси, которое работает под брендом Yango, планирует открыть глобальный офис в Дубае. Еще летом были утечки, что международная часть Яндекса планирует провести полный ребрендинг в 2024 году, так что вполне возможно это все часть одного плана.

( Читать дальше )

Догадайтесь, кто сегодня обновил максимум за год? 

Пока остальной рынок паниковал из-за роста ставки ЦБ, новых экспортных пошлин и т.д и т.п, мы преспокойно увеличивали нашу экспозицию на нефтянку в рамках портфеля 20х5, с помощью которого мы уже сейчас уверенно обыгрываем рынок.

Магнит, который летом уже выкупил часть акций у нерезидентов, объявил о новой волне выкупа. Это важно потому, что Лукойл намеревается сделать то же самое — правда уже больше месяца процесс не движется с места. Тем не менее, тот факт что Магнит беспрепятственно проводит выкуп акций у нерезов, позволяет предположить что аналогичный шаг разрешат сделать и Лукойлу, что будет очень выгодно для акционеров-резидентов.

Напомним в чем суть обратного выкупа у нерезов: компания выкупает акции у нерезидентов (у которых сейчас доступ к российским акциям ограничен) с дисконтом 50%, и если компания затем погашает эти выкупленные акции — это работает как очень выгодный байбэк для остальных акционеров.

Возможно, что стремительный рост Лукойла связан в том числе и с этим фактором, потому что в случае официального объявления о выкупе акций спокойно смогут сделать +10-20% МИНИМУМ.

( Читать дальше )

☎️ Как купить акции если вы в 1950-х: надо позвонить брокеру по телефону, сказать какие акции купить (в основном, дивидендные), заплатить комиссию 2-4% за сделку. Чтобы продать акции, надо проделать аналогичный порядок действий. Никаких тебе «терминалов», «стаканов» на покупку и продажу, сайтов и телеграм-каналов с инвестидеями. Только телефон и тематические газеты/журналы, только хардкор.

📱 Как купить акции в 2020-е: зайти в приложение брокера с телефона, пара тапов — и вуаля. Комиссии — какие-нибудь 0.125-0.3%.

( Читать дальше )

За понедельник и вторник американский рынок успел упасть и немного отрасти, а российский был закрыт на праздники.

Что мы ждём от открытия среды:
▪️Акции РФ — небольшое снижение. За выходные и праздники Brent упал на $10 до $104, S&P500 снизился почти на 4%. Это неблагоприятный фон для российских акций.

▪️Курс доллара ($USDRUB) — будем возвращаться в диапазон 70-72 рубля. Индекс доллара DXY находится на отметке 103, против такого уровня сложно держаться остальным валютам, включая рубль.

▪️Газпром ($GAZP) — ожидаем волатильность в акциях из-за перекрытия четверти транзита газа в Европу через Украину. Украинский Нафтогаз объявил о форс-мажоре из-за потери контроля над приграничной компрессорной станцией «Новопсков» на точке «Сохрановка». Газпром со своей стороны никаких проблем для продолжения транзита не видит. Следим за ситуацией, но если стороны не договорятся — объемы газа в Европу упадут.

На этом пока всё. Удачного дня и хорошего настроения!

( Читать дальше )

На прошлой неделе США впервые после пандемии отчитались о падении квартального ВВП. Ещё один квартал с отрицательным или нулевым ростом ВВП — и происходящее в американской экономике можно будет официально назвать рецессией.

В связи с этим уже сейчас нужно озаботиться о том, чтобы подобрать варианты для защиты своего портфеля. Одной из необычных опций могут послужить акции компаний, завязанных на сырьевые ресурсы. Акции сырьевиков обычно считаются проциклическими, то есть инвестировать в них стоит в самый разгар экономического цикла. Тем не менее, структурный дефицит большинства сырьевых ресурсов означает, что в ближайшие годы вне зависимости от фазы экономического цикла спрос на сырьё будет превышать предложение. Это фактически наделяет сырьевые акции «защитными» свойствами.

Запасов на всех не хватит

( Читать дальше )

Большинство ненавидят понедельники. И действительно, по статистике в понедельник происходит больше аварий на дорогах и прочих инцидентов, да и на работу идти нужно тоже.

Но, казалось бы, все это не имеет отношения к рынкам, ведь рынок рационален и по большей части логичен. Но нет. Фондовый рынок ненавидит понедельник так же сильно, как и все остальные.

Так, начиная с 1928 года, на рынках наблюдается интересная закономерность — понедельник стабильно худший день для индекса S&P 500. Обратим внимание на таблицу ниже.

Как все знают, среднестатистический день на рынке закрывается в плюсе, однако понедельник — единственный день недели, где обычным результатом является минус, -0.08%. Для сравнения, в четверг, второй самый слабый день, средний рост в 0.04%. Лучший день — среда, в этот день индекс в среднем дорожает уже на 0.08%.

( Читать дальше )

«Рынок – это механизм передачи денег от нетерпеливых к терпеливым» (Уоррен Баффет)

Порой самый страшный враг любой инвестиции – это сам инвестор. Наши инстинкты постоянно толкают сделать нас что-нибудь. Беги или будь съеден. И если обычно в этом есть смысл, то инвестиции – редкий случай, когда это не работает.

Одно из самых интересных исследований на эту тему произвела компания Fidelity Investments. Аналитики проанализировали брокерские счета своих клиентов с 2003 по 2013 в поисках возможных причин успехов лучших инвесторов. В результате обнаружилось, что самые прибыльные счета брокера либо были забыты или вовсе принадлежали мёртвым.

Как бы странным это ни казалось, в этом есть своя логика. Мёртвые никуда не спешат и ничего не боятся. Их не интересуют последние движения котировок или новости, акции просто ждут своего часа. В тоже время живые инвесторы имеют тенденцию покупать на «хайпе» и продавать на панике, что и убивает всю прибыль.

( Читать дальше )

Отчиталось 55% компаний индекса S&P500 — можно посмотреть первые результаты.

Американские корпорации в среднем демонстрируют отчётность лучше ожиданий. Около 88% всех отчитавшихся компаний смогли превзойти прогнозы аналитиков по прибыли: лучший результат со времён финансового кризиса 2008 года. Выручка в среднем растёт на +11.7% (против ожиданий +7%). Более того, средний рост прибыли составил рекордные +57.1%, на 25% выше ожиданий аналитиков. Хорошие результаты наблюдаются в 9 из 11 секторов США. Особенно успешным квартал оказался для финансового сектора, энергетического и ритейла. Худшие результаты всё ещё в стрессовой индустрии авиаперевозок: проблемы с вакцинациями и периодические вспышки вируса всё ещё сильно бьют по финансовым показателям компаний. Количество перелётов всё ещё ниже уровней 2019 года.

При этом даже такие результаты не смогли впечатлять инвесторов. Наверное, многие из вас замечали, что 'beat revenue / eps' — далеко не всегда означали рост акций по итогам отчёта. Как можно заметить на графике ниже (данные от JPMorgan), 

( Читать дальше )